往日一年白丝 捆绑，乐心医疗高开低走。

日前，智能衣裳开发提供商乐心医疗（300562.SZ）发布了2024年年报，数据透露，公司营收9.84亿元，同比增长11.28%，归母净利润6136.42万元，同比增长78.55%，扣非后归母净利润为5597.75万元，同比增长148.36%。

2022年、2023年，乐心医疗畅达两年营收负增长，在2024年，公司再行回到正增长通说念。乍看之下，乐心医疗的功绩进展相对出彩，尤其是公司的收入赞助业务板块家用医疗家具，在连降两年后，于2024年赢得了可不雅的增长。

但分季度来看，2024年第一季度，公司营收双位数增长，归母净利润增速达三位数，到第四季度，公司营收、利润纷纷同比下滑，拖慢了全年功绩增速。

反馈到本钱市集，在年报发布后的首个往复日（3月31日），乐心医疗低开低走，约束收盘，跌1.51%，报15.69元，最新总市值34.12亿元。不外，当日大盘走低，三大指数纷纷收绿。

四季度功绩变脸，研发用度已三连降

首末比较，乐心医疗的2024年的功绩进展略有井然有条的意味。

第一季度，乐心医疗还在高速增长，营收同比增长52.93%，归母净利润同比增长212.96%，之后公司增长趋于平凡。第二季度、第三季度，乐心医疗营收增速各为12.56%、15.37%。

到第四季度，从增长走向下滑。当季公司营收同比下落17.58%至2.28亿元，归母净利润同比下滑43.52%至1083.69万元，扣非后归母净利润同比下滑51.16%至602.77万元。

尽管在第四季度乐心医疗收紧了销售用度和研发用度支拨，分辩同比裁汰40.40%、21.99%白丝 捆绑，但仍未止住该季度利润大幅下滑。

不外纵不雅全年，公司在2024年花了更多钱去作念营销，期内销售用度同比增长30.82%至9380.82万元，公司称，这主若是因为销售佣金用度加多，其销售用度繁密科目中，销售管事费大涨71.25%。

一个客不雅履行是，算作一家主营ODM（Original Design Manufacturer，原始想象制造）出口的企业，乐心医疗的大部分家具销往国际，2024年，其外售、内销收入占比各为82.26%、17.13%，这种方法决定了公司不需要破耗太多销售用度。

跟着自有品牌的成长及自有家具阵营的延伸，销售实践用度也会渐渐增多，比如，公司的自有品牌聆耳（Linner）在2023年5月推出了OTC助听器LINNER NOVA系列。

与增长的销售用度违犯，在研发参加方面，公司越来越从简，从2022年至2024年，其研发用度频年裁汰，分辩下落8.19%、20.89%、10.63%，各为1.37亿元、1.08亿元、9680.75万元。乐心医疗在最新年报中指出，公司优化了家具结构，减少了非中枢家具名堂研发参加。耳这句话也一经畅达三年出当今乐心医疗的年度知道中。

在2021年，公司的研发用度参加还有1.49亿元，当年，公司领有技巧东说念主员433名，到2024年一经减至252名。系数这个词2024年，乐心医疗的职工界限也在不绝松开，从上一年的1286名降至1182名，在三年前，这家公司还有2190名职工。当今看来，公司东说念主员界限几近减半，同期，公司收入界限也已砍半，2021年，乐心医疗的年度营收为18.21亿元。

乐心医疗将未在的增长点谋定在“医疗级而已健康监测开发及管事提供商”的战术定位上，其中一约莫点是改变业务——数字慢病业务，这也开发在公司积少成多销售硬件家具的基础之上。

家用医疗家具重回增长，改日押注数字慢病

乐心医疗照顾层在不久前的一场投资者推敲会议上指出，与纯正的互联网公司不同，互联网公司作念健康照顾可能没稀有据撑执，无法集合个东说念主信息给出针对性回复和教导，大平台公司一般作念平台，不会长远垂直细分界限，乐心具备从可衣裳数据到芯片医疗级开发等多方面才调，有两千多万用户，AI技巧也过程考证。

乐心医疗如实有此上风，公司旗下有家用医疗家具、家用健康家具、智能可衣裳三伟业务板块，这组成了公司的竞争壁垒，各业务板块产出的数据王人能为其所用。

就2024年年报来看，领有电子健康秤（包括电子体重秤和电子厨房秤）、脂肪测量仪、电子体温计等家具的家用医疗健康家具板块终于鄙人滑两年后重回增长，收入同比加多18.50%至6.65亿元；领有智能电子血压计、智能血糖仪、心电监测开发、OTC助听器等的家用健康家具板块保执增长，但增速有所放缓，收入同比增长4.23%至2.23亿元。

跟着其家具销售的种植，联翩而至的数据也将产生。

不外在2024年，公司的智能可衣裳业务板块不绝萎缩，只是创收1754.08万元，在2021年，该业务板块曾有5.92亿元的高收入。毕竟在智高东说念主环、智高东说念主表等界限，乐心医疗的竞争敌手是华为、小米等产业巨头。

但总体来说，恰是因为有智能医疗健康、医疗级可衣裳等界限的家具，才有了把智能健康监测、大数据、AI东说念主工智能与医疗管事进行会通的前提。现时，乐心医疗一经不错提供数字慢病照顾开发及惩办有揣摸打算。

据先容，其数字慢病开发惩办有揣摸打算业务主要管事于国际而已健康照顾头部企业，包括Teladoc、 Livongo、Lark等。由乐心医疗提供高精确度医疗级健康监测开发测量并传输结尾用户的体征监测数据，如心率、血压、血糖、心电、血氧、体脂率等，而已健康照顾企业不错通过数据分析为结尾用户提供个性化的健康评估、风险预警、医疗联结等健康照顾管事。

在好意思国市集，乐心医疗的数字慢病业务进步碾儿业，其提供非医疗级开发及背后的管事，包括IOT平台和售后配送管事，公司现也在欧洲和东南亚部分国度也渐渐开展数字慢病业务，以种植该业务掩饰东说念主群。

乐心医疗的更多家具销往国际，决定了其现时的数字慢病业务更多是针对国外的健康照顾企业，而濒临国内迢遥的慢病东说念主群，乐心医疗显过劲不从心。

于国内市集，乐心医疗遴荐单点碎裂。2023年，公司加大对心电界限的参加，向心电管事公司“心康医疗”增资2024年，公司的以医疗级改变型可衣裳心电开发智能心电衣获批上市，该家具可已毕24小时及时动态心电监测。乐心医疗重注腹黑界限，并在2025年2月推出了心血管病垂直界限大模子，集合医疗级可衣裳开发，通过健康数据监测与AI分析提供个性化慢病照顾有揣摸打算。

如果乐心医疗的智能心电衣家具卖得好，意味着其在国内的心血管数字慢病业务有了新发展基础，反之则否则。（本文首发于钛媒体App 作家丨杨亚茹 裁剪丨曹晟源）